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原料价涨施压成本 促进剂CZ能否持续上涨
2022年10月18日
【导语】 9月7日，促进剂CZ（CBS）结束长达6个多月的下跌态势后，价格触底反弹，截止到9月15日，累积涨幅在8.7%。此次促进剂CZ价格上涨的主要受原料上涨的推动，而下游轮胎等制品业开工低位，对促进剂需求拉动不大。短期促进剂CZ仍存上涨可能。上图显示，促进剂CZ价格在经过7个多月的下滑后，于9月7日开始触底反弹，截止到9月15日，华北地区CZ的价格在22550元/吨，累计涨幅为8.7%。此次促进剂CZ价格上涨主要成本面增加带动，而受供需面影响不大。上图为促进剂CZ主要原料M、环己胺的价格走势，及M和环己胺的主要原料苯胺的价格走势。可以看出，截止到9月15日，这几种原料均呈上涨态势，其中苯胺在8月24日后上涨，累计涨幅在18%；促进剂M在9月7日后上涨，价格累计跌幅在6.8%；环己胺在9月5日后的价格累计涨幅在16.4%。而上图显示，促进剂CZ的毛利润在8月中旬后呈下滑态势，且处于偏低的水平，导致促进剂CZ对原料的价格敏感度较高。因此主要原料苯胺、环己胺的价格上涨拉动了促进剂CZ的价格。那么促进剂CZ价格的这种涨势是否能够延续呢？短期促进剂价格仍有上涨的可能。主要有以下几方面的因素：一是从原料方面看，促进剂的主要原料苯胺在供应偏紧影响下，短期价格仍存上涨预期；而苯胺价格的上涨也将带动环己胺的价格；因而促进剂CZ在促进剂M、环己胺、苯胺的上涨拉动下存上涨可能。二是从需求面看，虽然促进剂价格窄幅上涨，一定程度上刺激下游制品企业进行备货，但国内多数下游轮胎企业开工负荷或延续低位，尤其在轮胎出口受阻、替换及配套市场拉动均有限的形势下，轮胎的库存或仍偏高，对促进剂的需求拉动较小。三是从促进剂的供应情况看，短期虽然部分地区促进剂CZ装置仍存停车或限产的可能，但在需求仍偏淡影响下，促进剂市场或仍呈供需错配态势。整体看，短期促进剂市场供需错配态势或延续，对促进剂CZ价格影响或不大；在促进剂CZ毛利偏低的形势下，促进剂CZ对原料的价格敏感度或仍较高，而原料苯胺、环己胺等价格的累计上涨或继续支撑促进剂CZ价格。因此促进剂CZ价格仍存窄幅上涨可能。
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橡胶老化机理及防护小知识
2022年10月18日
橡胶在热氧老化过程：橡胶在热氧老化过程中的结构变化可分为二类：一类是以分子链降解为主的热氧老化反应（裂解化）；二类是以分子链之间交联为主的热氧老化（结构化）。天然橡胶等含有异戊二烯橡胶、丁基橡胶、二元乙丙橡胶、均聚型氯醇橡胶及共聚氯醇橡胶等。这类橡胶在发生热氧老化后的外观表现为变软、发粘。顺丁橡胶含有丁二烯的橡胶在热氧老化过程中，发生的主要是交联反应，类似的橡胶品种还有NBR／ SBR／CR／ ERDM／FPM ／ CSM等。这类橡胶在发生热氧老化后的外观表现为变硬、变脆。外观表现：性能表现：(1)物化性如密度、Tg、导热、耐温性、折光率、透气透水性、溶胀性等改变(2)物理机械性能如强度下降、伸长率降低、耐磨性、耐疲劳性、弹性变差、硬度变化明显等。(3)电性能如电绝缘性变差，体积电阻率、介电常数、介电损耗、击穿电压等改变。机构表现：(1)分子链断裂为主（外观变软发粘）(2)分子链交联为主（外观变硬发脆）(3)主链或侧链改性（共轭二烯、三烯，多硫键断裂）(4)侧基脱落（特种橡胶）(5)羰基及小分子形成（变色的原因）橡胶的老化机理：热和氧参与的老化遵循自由基连锁反应机理。重金属离子催化氧化机理：胶和助剂中的重金属离子、盐雾二价的铜、锰、钴、镍、铁等离子，浓度超过3ppm，加速橡胶老化。这些离子与老化过程中产生的ROOH生成不稳定的配位络合物，再通过电子转移的氧化还原原理，使ROOH分解成自由基，相当于ROOH双分子分解，从而引起吸氧速度大大加快，产生催化氧化作用。在胶料中添加金属离子钝化剂，如RD、MB、四亚水杨基四（氨基甲基）甲烷等可抑制金属离子催化氧化作用。橡胶老化的防护方法有哪些？由于橡胶的老化是一种复杂的综合化学反应过程，而且要绝对防止橡胶老化是不可能的，可采取适当的措施，延缓橡胶老化的速度，从而达到延长橡胶使用寿命的目的。防老化措施主要有物理防护及化学防护法。物理防护方法：1.表面涂层2加防护蜡3.橡胶并用或橡塑共混4.配方设计提升性能化学防护方法：1.抗氧剂：对苯二胺、酮胺、对苯胺、硫代双酚、受阻酚、含硫类及并用2.抗臭氧剂：对苯二胺+防护蜡 抗疲劳剂：对苯二胺、酮胺、对苯胺、硫代双酚 3.金属离子催化氧化：RD、MB 光稳定剂：炭黑、钛白粉等颜料，二苯甲酮等。
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顺丁橡胶：前三季度价格震荡下行 预计四季度反弹承压
2022年10月18日
【导语】2022年前三季度，顺丁橡胶市场价格呈现先震荡后下行的趋势，四季度来看，基本面利好难寻，市场或出现阶段性行情，总体下行趋势难以出现逆转。分开来看：行情回顾：价格震荡下行2022年前三季度，顺丁橡胶价格区间反复震荡后下行调整，波动区间在2750元/吨。以华北市场BR9000为例，前三季度价格高点出现在6月中旬为14750元/吨，同比2021年最高点跌8.14%；价格低点出现在8月中旬为12000元/吨，同比2021年最低点上涨15.94%。前三季度均价13394.25元/吨，同比上涨5.73%。前三季度，顺丁橡胶需求持续无明显改善，上半年成本面支撑及装置检修支撑，顺丁橡胶区间高位震荡，进入第三季度，随着成本面丁二烯以及顺丁扩能计划落地以及下游轮胎厂产能释放偏低，上半年价格支撑点逐渐消失，叠加市场对于四季度新投产预期提前消化，价格重心向下整理。分阶段来看：2022年上半年虽在原油走势强劲支撑下产业链成本压力较大，且部分顺丁装置阶段性检修或停车，均对顺丁价格形成了托底，使其整体运行水平相对高位，但成本端和供应端均未能持续给予顺丁市场支撑，几次上涨均因下游需求持续无乐观改善而被压制，故整体上半年顺丁橡胶市场价格仅在上下2000元/吨内反复震荡。三季度来看，市场价格重心明显下移。伴随着齐翔新产能释放以及检修装置陆续恢复正常，市场货源供应水平提升，与此同时，市场正值传统淡季，下游轮胎工厂在成品库存压力下开工水平提升有限，需求增量远小于供应增量，顺丁橡胶供需端缺乏有效性支撑，且成本端丁二烯在供应增加背景下，亦出现价格探底，对顺丁橡胶支撑相对有限。9月份以来，买盘需求跟进不及预期，“旺季不旺”的情况下，虽成本端丁二烯阶段性触底反弹，对顺丁橡胶价格带动仍相对有限。以华北市场BR9000为例，三季度均价12826.54元/吨，环比下跌8.09%，同比去年下跌6.02%。基本面回顾：供应增加，需求减少2022年前三季度供应总量整体增加：国内供应来看，2021年上半年振华并未生产、盛玉亦是自2021年底再次回归市场。其余装置除检修维护外扬子延续停车状态，茂名6月上旬停车后8月份重新进入市场，齐翔扩能装置入场释放产量。净进口方面，1-9月进口量同比萎缩，但出口量增长乐观，整体净进口量宽幅下滑。出口量增长的原因则主要在于一方面东南亚地区需求相对良好且区域内价格高于中国市场，操盘商出口套利积极性较高。另一方面，部分欧洲主要顺丁橡胶出口贸易地区货源发生变化，部分商家选择从中国寻求替代资源出口到其他国家和地区。卓创资讯监测数据显示，2022年1-9月国内顺丁橡胶产量约88万吨附近，同比增长17.53%，净进口量预计同比下滑幅度超70%。整体来看，2022年前三季度中国顺丁橡胶供应量同比增加10.11%。轮胎产能释放有限，需求承压：轮胎作为顺丁橡胶的主要下游，2022年整体开工明显低于2021年。受假期停工厂家数量增多、复工时间推迟、以及不可抗力影响下的物流运输受阻、内销市场承压等多种因素影响，轮胎企业产能释放水平不足，进而影响对顺丁橡胶的消费量有所减少。2022年顺丁橡胶市场几次上涨行情均受到需求不佳的压制。四季度展望：供应增加对市场形成较大利空影响，重点关注需求恢复情况四季度顺丁橡胶市场价格或呈现整体向下走势。年内新投产的丁二烯装置或将稳定运行，浙江石化、传化、益华新产能或将投放市场，顺丁橡胶产量也将恢复增加，下游需求继续新增空间有限下顺丁橡胶市场价格或震荡下行为主。卓创资讯预测，2022年四季度中国顺丁橡胶市场价格整体运行区间或在11500-12500元/吨，均价重心较2022年三季度下移。
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9月天然橡胶先跌后涨 10月市场又将如何运行？
2022年10月18日
【导语】天然橡胶因估值偏低吸引市场关注以及市场聚焦交割品SCRWF减产题材，9月中旬以来天然橡胶一改今年以来的下跌趋势，呈现了一波比较明显的反弹。预计10月份天然橡胶市场价格或维持偏强震荡可能性较大，但需要警惕价格高位回落风险。月内价格先跌后涨 呈现V型走势9月下旬上海市场全乳胶价格整体维持在11575-12225元/吨区间内波动，呈现先跌后涨趋势。期间最高价位于9月22日12225元/吨，最低价位于9月9日11575元/吨，整体波动率仅为5.6%左右。导致月内价格出现反转的主要原因在于天然橡胶估值偏低吸引资金关注以及市场聚焦交割品SCRWF减产题材，市场呈现了一波比较明显的反弹。具体如下：价格处于近两年以来的低位水平 引发市场关注从2020-2022年天然橡胶价格走势图上来看，9月价格运行区间不仅刷新年内新低，而且也是近两年以来的新低。一方面1-9月全钢轮胎产量同比下滑约7个百分点，需求端表现更为弱势；另一方面今年供应到目前来看表现的比较风调雨顺，所以供强需弱的基本面导致年内价格运行承压，处于近两年相对偏低水平。但伴随基本面利空兑现，价格触及阶段性新低，套利盘获利平仓，伴随空头减仓，价格止跌上涨。同时天然橡胶估值偏低，引发资金关注，市场做多情绪浓厚，支撑价格上涨。市场聚焦供应结构变化 交割品减产预期偏强9月中下旬价格反弹，跟市场聚焦交割品全乳胶减产题材密不可分。关于2022年交割品减产，一方面二季度海南开割延期，同时因上半年天然乳胶价格表现相对偏强，海南加工厂跨区域从云南调胶水，加之云南当地乳胶厂对于胶水的分流，导致全乳产量同比下滑。另一方面，年内沪胶价格自高位震荡走低，同时又因原料价格高企，导致交割品全乳胶交割利润偏低，加工厂生产积极性受挫。通过对市场参与者进行调研，市场对于交割品全乳减产预期较强，低于去年水平的可能性较大，引发市场关注。那么对于短期市场行情来看，供应方面短期存在炒作性，交割品减产预期对价格支撑依旧存在。但随着全乳交割利润的放大，产区加工厂生产积极性较高，全乳胶产量或有所提升，供应端炒作效应边际减弱，警惕价格回落风险。同时需求方面10月放假偏多，导致下游开工承压，终端需求难有突破性好转，库存保持去化但可能空间相对有限，预计短期天然橡胶实际需求仍处于恢复期。整体来看次月供需双降，需求更弱或加剧供需矛盾，加大价格回落风险。同时从当前基差水平来看，非标基差创2021年底来最大价差水平，从而对价格上方形成压制。因此综合来看，预计10月份天然橡胶市场价格或维持偏强震荡可能性较大，需要警惕价格高位回落风险。
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浅析丁腈胶乳价格持续低位徘徊的背后原因
2022年10月18日
【导语】 2022年截止到目前来看，丁腈胶乳价格持续在低位徘徊，且自6月中下旬开始，丁腈胶乳市场价格开启了陆续下行通道。价格低位下行背后的原因有哪些？本篇主要针对近期丁腈胶乳市场的部分关注点进行解读：近期丁腈胶乳市场价格陆续下滑自6月中下旬开始，丁腈胶乳市场价格陆续下行。以华北市场为例，卓创资讯监测数据显示截止到8月23日，一次性手套用丁腈胶乳市场价格主流运行区间在6100-6500元/吨，较6月第三周下滑13.10%；劳保手套用丁腈胶乳市场主流运行区间在5900-6200元/吨，较6月第三周下滑15.97%。价格下行的主要原因在于：一方面，原料价格整体下滑，成本线下移驱动丁腈胶乳价格有所下滑。另一方面则在于基本面难以摆脱弱势形态，下游手套行业整体订单水平不佳制约其开工水平，进而影响对丁腈胶乳的消耗量。下面就重点来看一下影响丁腈胶乳价格波动的成本、供应及需求数据在近期发生的变化。原料价格整体下滑，丁腈胶乳成本线下移卓创资讯监测数据显示，截止到8月23日收盘，原料丁二烯市场价格较6月最高点下滑34.90；丙烯腈市场价格较6月最高点下滑21.78%。两种主要原料下跌使得丁腈橡胶生产成本较6月最高点下移19.73%附近。成本线的下移对丁腈胶乳市场行情形成一定拖累。供需两弱，基本面制约市场现货流通速度卓创资讯监测样本数据显示，目前国内丁腈胶乳及下游手套行业平均开工水平均不足四成，基本面呈现供需双弱格局。主要由于终端需求放缓，订单欠佳、盈利空间狭小导致手套行业开工下滑，进而缩减丁腈胶乳用量，从而导致丁腈胶乳行业产能利用率亦偏低。短期市场核心利多驱动有限，丁腈胶乳行情或维持低位徘徊由于丁腈胶乳行业盈利水平偏低，故受成本面驱动影响较强。短期来看，丁二烯方面，浙江石化三期丁二烯装置已正常运行，次月开工负荷或将继续提升，上海石化丁二烯装置9月亦存重启预期。丁二烯供应量将有所增加，但丁二烯下游新装置放量时间或在10月及以后，需求增量不及供应，丁二烯价格或难有起色。丙烯腈方面，行业仍有吉化（揭阳）、中海油东方石化、金发科技等新装置计划投产，丙烯腈行业供应宽松的局面难有改善，价格走势预期仍不乐观。两种原料走势均难有明显改善背景下成本面或难以对丁腈胶乳行情形成支撑。而丁腈胶乳自身供需基本面来看，9月份丁腈胶乳亦有新装置计划投产，但目前国内丁腈胶乳产能过剩，产品同质化较为严重，新装置的投产或加剧行业竞争局面。且下游手套需求难有乐观预期，整体基本面偏弱或仍制约丁腈胶乳市场现货流通速度。市场缺乏核心利多驱动，因此预计短期丁腈胶乳走势或延续低位运行局面。
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防老剂RD延续跌势 短期仍存下行压力
2022年10月18日
【导语】 7月份后防老剂RD（TMQ）再次进入下行通道，累计跌幅在9.1%，那么防老剂RD价格此次下跌的主要推动因素是什么？短期原料价格变化及供需面的变化，将对防老剂RD后期价格走势产生哪些影响？下面卓创资讯将进行具体分析。防老剂RD价格再度下滑上图显示，防老剂RD价格在经过6月下旬至7月初的平稳阶段后，再次进入下跌通道。截止到8月12日，华北地区RD自7月以来的平均价格在12050元/吨，累计跌幅为9.1%。那么此次防老剂RD价格下滑的主要推动因素是什么？这些影响因素是否可持续呢？下面我们就原料成本和供需面分别进行分析。原料价格下滑 利空RD价格上图为防老剂RD的主要原料丙酮和苯胺等价格走势情况，可以看出，丙酮的价格从6月中上旬开始下滑，截止到8月12日，丙酮价格累计下滑1525元/吨，跌幅在24%；苯胺价格自7月中旬开始反弹，截止到8月12日，苯胺价格累计下滑1730元/吨，跌幅在14.4%。而我们从图1中可以看到RD的价格在7月上旬开始呈下滑态势，截止到8月15日，RD价格累计下滑1200元/吨，累计跌幅在9.1%。这段时间，防老剂RD的毛利润仍偏低，如下图：上图显示，防老剂RD毛利润在7月中旬后，再度呈现下滑态势，截止到8月12日，仅一个月其毛利润已累计下滑近30%。而在前面的分析文章中，我们分析过防老剂企业在毛利润较低的情况下，防老剂价格对其原料的价格敏感度将大幅提升。因此，当前原料苯胺及丙酮的价格下滑利空防老剂RD价格。下游企业开工仅五成 对防老剂RD采购谨慎据卓创资讯了解，7月份以来，防老剂企业的新订单量相对偏低，新单中也以小单或补库为主，其中下游轮胎企业的拿货相对谨慎，主要原因是：一是防老剂RD价格呈下滑态势，下游企业多按需采购；二是轮胎等制品企业的开工负荷运行偏低，对防老剂的消耗减缓，实际采购需求有限。整体上导致了防老剂企业订单量下滑。上图为卓创资讯监测的26家山东地区全钢胎样本企业的开工负荷走势，其在7月中旬后的开工负荷偏低，截止到8月12日，平均开工负荷为57.6%，同比下滑4.8个百分点。轮胎装置的低负荷拉低了防老剂的整体需求。防老剂装置负荷降低 但供应压力不减防老剂RD企业在相关因素影响下，装置负荷有所下滑：一方面是在国内需求偏弱影响下，下游对防老剂的采购积极性不高，为避免库存持续累加，防老剂生产企业主动降低装置负荷；另一方面是防老剂的毛利润整体偏低，加之原料价格下滑，防老剂RD企业通过降低生产负荷，甚至让装置停车，来缓解亏损压力。虽然防老剂企业的装置负荷有所下滑，但部分防老剂RD企业仍有一定的库存，加之上面分析提到的需求偏弱的影响，防老剂RD市场整体呈供需错配态势。因此，整体看，7月份后防老剂RD价格下滑的主要推动因素是防老剂RD在低毛利润情况下，原料价跌利空防老剂RD价格；同时，需求偏弱影响，供需错配态势影响防老剂RD价格，也是影响防老剂价格走势的主要因素。后市展望就防老剂RD的原料看，原料苯胺和丙酮的价格或延续低位整理态势，或继续利空防老剂RD价格。从需求面看，高温天气影响下，下游轮胎等制品业仍处于传统的生产淡季。加之在轮胎企业整体库存仍偏高影响下，轮胎企业装置负荷或提升不大，对防老剂RD的需求或仍偏弱。从供应面看，虽然在行业相关因素影响下，部分防老剂企业的RD装置存限产或检修的计划，但在需求偏淡影响下，防老剂市场或仍呈供需错配态势。短期看，原料苯胺和丙酮的价格的累计下滑对RD的价格仍有一定的利空影响；加之防老剂RD市场供需错配态势或延续，因此防老剂RD价格仍存窄幅下行可能。
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丁二烯及下游行业：前三季度产业链利润向上转移 四季度或存将向下有修复机会
2022年10月18日
【导语】：今年前三季度，丁二烯及下游产业链利润流向发生了明显的变化，行业利润从丁二烯重点下游的合成橡胶及ABS行业上移至原料丁二烯行业。供需和成本因素对丁二烯及下游产业链影响频率加快；9月份国内丁二烯市场震荡下跌，但下游行业市场价格明显反弹动力不足后价格区间震荡为主、行业开工部分出现恢复性反弹。丁二烯及下游产业链利润向上转移前三季度，丁二烯及下游产业链各个环节的利润变化较为明显。据卓创资讯监测数据显示，前三季度产业链的利润主要集中在上游丁二烯，二三季度尤其明显，6月份以来国际原油价格持续下滑，丁二烯的成本下滑，二三季度丁二烯理论利润季度平均在接近2000元/吨附近，但丁二烯下游产业链确承受了较大的成本压力。从丁二烯重点下游合成橡胶和ABS行业来看，行业的盈利情况远不及年初一季度水平。从丁二烯下游合成橡胶和ABS季度利润统计数据来看，在原料丁二烯盈利能力尚可的情况下，合成橡胶和ABS季度盈利稳定性确呈现不同的局面。截至三季度末，包括SBR、BR、SBS及ABS盈利情况差异化较大，SBR利润亏损水平在降低，BR是合成橡胶行业中盈利较好的；ABS季度平均利润降至偏低水平；SBS是年内丁二烯重要下游中持续开工最低的行业，三季度盈利情况稍有改善。因此丁二烯及下游产业链来看，前三季度利润依然在偏上端的丁二烯行业；下游行业“几家欢乐几家愁”。9月丁二烯市场价格频繁波动 明显影响主要下游9月周度开工负荷9月在供应预期增多、但实际产量未达预期下丁二烯市场价格发生反复波动，因此受成本端传导，下游行业开工尤其是最大消费下游的顺丁橡胶行业开工波动明显。9月BR从上旬的77%以上的开工负荷下滑到了9月下旬的60%附近的开工，下滑了15个百分点以上；除正常检修的装置外，其他部分BR装置多是因为成本压力选择临时调整产线生产或降低开工负荷。10月份BR仍有装置检修，因此短期内BR行业开工难以恢复到7成以上。由于BR的民营装置都需要从市场环节采购丁二烯，其装置的变化影响能最快的体现在丁二烯市场价格波动上。9月份丁二烯其余下游的SBR、SBS、ABS行业开工变化不明显，暂未对丁二烯市场消费量产生较大的波动，对于丁二烯市场价格的作用力稍小。四季度丁二烯供应预期增加 产业链利润或存向下游修复机会第四季度随着丁二烯行业新增供应的依次落地，季度供应预期较三季度增加。虽然新增的丁二烯装置也有下游配套的合成橡胶或没有配套下游装置，但考虑到产品打通生产流程的时间差，丁二烯供应依然有新的选择。另外，SBR装置生产上可以调节的弹性空间已经压缩到最低，整体行业开工变化不大或依然维持在7成附近。部分BR企业新投产预期，供应增量预期明显强于需求增量预期，预计其行业开工负荷仍存下降到6-7成的可能。总之上游丁二烯市场供应增加预期逐步趋浓，下游行业开工或稳或稍有下滑，成本端压力或有放缓。在此背景下，合成橡胶和ABS行业利润或有逐步修复的机会，产业链利润不乏向下修复的空间。市场风暴的笃定 —— 信心和理性弥足珍贵
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9月越南橡胶出口环比下滑
2022年10月18日
【导语】越南作为全球天然橡胶主要出口国家之一，作为越南橡胶主要出口对象——中国，近几年出口比例已上升至70%以上，那么9月越南橡胶出口中国情况如何？本文将根据越南海关公布数据为大家进行详细介绍。越南海关最新公布的数据显示，2022年9月份越南橡胶出口总量为19.34万吨，环比下滑11.79%，同比增加7.05%。2022年1-9月越南橡胶总出口139.63万吨，同比上涨8.28%。从图中可以看出，2022年越南橡胶出口基本处于过去5年出口水平的最高值水平，而这主要原因在于近些年越南橡胶产业快速发展，产量供应逐渐增长，出口体量不断攀升。而9月份越南橡胶出口环比明显下滑，主要原因在于一方面由于越南产区雨水密集导致新胶释放不顺畅；另一方面则在于国内买盘情绪低迷，对船货采购积极性表现欠佳；同时汇率波动亦令国内进口商采购情绪偏谨慎，因此9月越南橡胶出口整体呈现出环比下滑趋势。9月份出口至中国14.94万吨，环比减少8.65%，同比增加21.48%。1-9月份累计出口中国98.94万吨，同比增长8.8%。中国作为越南天然橡胶主要出口对象，近些年出口比重基本维持在6-8成水平，而伴随着越南产区的全面开割，出口中国体量亦呈现明显抬升，即使9月越南橡胶出口呈现下滑趋势，但出口中国比重环比增长近3个百分点。此外据卓创资讯统计数据显示，2022年从越南天然橡胶出口胶种来看，干胶整体出口占比近90%，其中混合胶占比最大，基本全部输往中国市场，其中以越南10#混合胶为主；标胶出口以越南3L标胶为主,占比约7成。因此从出口胶种上来看，国内越南胶整体库存结构当中仍以越南混合胶为主。而今年越南产区整体开割时间有所提前，因此进入全面开割时间较往年要早，但据卓创资讯了解，人民币汇率波动，进口货源成本抬升，进口商买盘情绪相对谨慎，从而导致当前国内越南胶库存继续保持去库形态。那么对于四季度越南橡胶整体出口能否延续季节性上涨规律呢？卓创资讯认为，伴随着越南新胶旺产的释放，橡胶整体出口有望抬升，四季度出口趋势或符合季节性规律特点，呈现震荡走高趋势。但通过港口仓储企业的沟通了解，10月以来出入库情况均表现低迷，尤其是进口成本因素影响。因此预计10月越南胶出口虽呈现上涨趋势，但整体涨幅或相对有限，国内越南胶库存短期存累库预期，但较往年累库节奏相对缓慢。
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